唐朝汴州（今河南開封）西面有一座木板橋，叫人己變那兒是變驢過往商人、游客的和自必經要道。
不知什么時候，故事也不知從什么地方來了一個中年寡婦。叫人己變她在橋畔開了一家旅店，變驢接待過往旅客。和自因為她十分勤快，故事長得又清秀，叫人己變所以生意特別好。變驢她自稱三娘子，和自還兼賣驢子的故事生意。過往旅客需要趕路，叫人己變而不愿住店，變驢就可從她那兒買到廉價的和自驢子。因為驢子十分壯實，不少人都喜歡上她這兒來買驢子。
一天，一位從許昌來的客人趙季和經過這兒在三娘子旅店里過宿。因為天黑了才趕到旅店，臥室里已有六七個旅客在那兒了，他只幸虧近門的一個床下榻。他的床邊的隔板那面正好是三娘子的臥房。走進臥房，趙季和見三娘子在熱情招待客人。夜已很深了，她還在不斷給客人斟酒。趙季和不會飲酒，就回到自己的房里。
客人們喝醉了一個又一個倒了下去睡著了。趙季和因為換了一個情況，一會兒睡不著。突然之間之間之間，他聽到隔壁三娘子房里收回聲響，亮著燈，還傳來牛吃草的聲音，趙季和感到好奇，貼著板縫窺探，一幅奇妙的情景出現在他眼前：三娘子從箱子里取出一副很小的耕耘農具，另有木制耕牛、小木人、盛器等。她拿起桌子上的碗喝了一口水，噴灑在上面。突然之間之間之間，小木人牽著木頭耕牛駕駛著耒耜，在床前空地上往返走動。三娘子又拿出一包蕎麥種子，交給木頭人播種。一會兒就長出了麥子。木頭人拿著鐮刀進行收割，得了七八升麥子，木頭人又將它磨成為面粉。事兒做完了，三娘子才收好木頭人和木耕牛等東西，仍放回箱子。
她用面粉做了好幾只燒餅，放在灶上烤。不多久，天亮了。客人們紛紛起床，預備吃了早點后啟程。三娘子將做好的燒餅送到臥室給客人吃。趙季和已看到剛才的情景，推說要上廁所，走出門外，偷偷伏在屋外看里面的動靜。客人們狼(wolf)吞虎咽搶著吃燒餅。
突然之間之間之間，一個又一個客商都伏在了地上，都變成驢子了。三娘子的手執鞭子走進屋里，把這些由人變的驢子趕到了后院。趙季和裝作什么也不知道收拾了東西，趕路了。
一個月后，趙季和辦完事又回到三娘子的旅店。事先，他先叫人制作了幾張同三娘子差不多的燒餅。正巧，這天晚上，就趙季和一個人住宿。三娘子同往常一樣盛情接待。入夜，趙季和又看到王娘子同上次一樣，從箱了里取出木頭人、木牛等，最終磨出面粉做成燒餅。
第二天早晨，三娘子將燒餅放在盤中。趙季和乘她離開的閑暇，把自己的燒餅同她盤中的燒餅換了。趙季和見三娘子來了，對三娘子說；“這次來，把你忙的，我隨身也帶了幾張燒餅，請你嘗嘗。”三娘子也不虛心地從趙季和手上取來被調換了的燒餅，剛咬上一口，就雙手伏地，口中收回驢子的嚎叫，很快就變成為一頭又強壯又結實的驢子。
趙季和騎著三娘子變的驢子，到各地游覽。有一次，他來到西岳西岳廟，遇上一個容光抖擻的白發老人，笑著對驢子說：“三娘子啊，怎么這樣狼狽！”老人希望趙季和放了她。說著用手拉開驢嘴，三娘子從驢嘴里跳了出來，羞愧地走了。